ETF승인 후 비트코인이 하락하는 이유(GBTC)

GBTC의 비트코인 출금과 가격 영향

GBTC의 ETF 전환과 비트코인 출금의 파장

Grayscale Investments는 최근 자사의 Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)를 폐쇄형 펀드에서 거래소 거래 펀드(ETF)로 전환하였습니다. 이 과정에서 비트코인(BTC)을 판매하게 되었는데, 이는 비트코인 가격에 영향을 미칠 가능성이 있습니다​​. GBTC는 2013년부터 거래되어 왔으며, 2024년 1월 11일까지는 비트코인으로 환급할 수 없었습니다​​.

 

 

GBTC 주가와 순자산가치 간의 차이

GBTC 주식은 종종 순자산가치(NAV)에 비해 큰 할인율로 거래되었습니다. 예를 들어, 2020년 10월 각 주식은 그것이 대표하는 비트코인의 가치보다 16% 적게 거래되었습니다​​. GBTC의 NAV 할인율은 0%까지 좁혀졌으나, ETF에서 GBTC 주가가 비트코인의 실제 가치보다 낮을 경우, 공인된 참여자들은 비트코인을 판매해야 합니다​​.

 

GBTC의 비트코인 매도와 가격 하락

2024년 1월 16일, GBTC는 Coinbase Prime에 8,730 BTC를 보내고, 4일 전에는 $41백만을 Coinbase Prime 지갑으로 이동시켰습니다. 이러한 이동은 이전의 매도에 따른 것일 수 있습니다​​. 1월 11일과 12일에는 각각 $95.1백만과 $484.1백만의 유출이 있었습니다​​.

 

 

GBTC의 추가 매도 가능성과 시장 영향

JP모건의 분석에 따르면, ETF 전환이 승인되면 GBTC에서 최대 $2.7억의 자금이 유출될 수 있습니다​​. 일부 분석가들은 GBTC의 유출이 비트코인 가격에 영향을 미치고 있다고 주장합니다​​.

 

시장 반응과 전망

일부 전문가들은 GBTC의 지속적인 매도가 비트코인 가격에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상하지만, 다른 이들은 비트코인 가격이 6개월 내에 안정화될 것으로 예측합니다​​. 비트코인의 가격은 2024년 초에 하락세를 보였으나, 일부 전문가들은 GBTC의 매도 압력이 감소하면서 가격이 안정화될 것으로 예상합니다​​.

 

ETF의 출시와 시장에 미치는 영향

ETF 출시 이후 시장에는 약 $30억(한화 약 4조원)의 자금이 유입된 것으로 추정됩니다. 이 자금은 기존 비트코인 시장에 투자되었던 자금이 순환되거나, 소매 투자자들이 수수료가 더 저렴한 ETF로 옮겨갔을 가능성이 있습니다.

 

 

결론

GBTC의 ETF 전환과 이에 따른 비트코인 매도는 단기적으로 비트코인 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 그러나 장기적으로는 다양한 요인에 따라 시장이 안정화될 가능성도 있습니다. 이러한 상황은 투자자들에게 비트코인 시장의 미래에 대해 신중하게 고려할 필요성을 제시합니다.

 

 

 

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