도이치뱅크(도이체방크) 파산 부도설 정리

최근들어 FED 금리인상의 부담으로 세계금융시장이 요동치고 있습니다. 이번시간에는 그중에서 도이치뱅크의 파산 부도설에 대한 정보들을 정리해 봅니다.

 

도이치뱅크 소개

독일 최대의 상업은행이자 투자은행. 이웃국가 스위스의 크레디트스위스, UBS와 더불어 세계구급으로 활동하는 금융시장의 큰 손 (일명 "벌지 브래킷")으로 꼽힌다.

도이체방크, 즉 독일은행이라는 이름에서 한국은행과 비슷한 이미지가 연상되기 때문에 중앙은행으로 햇갈리기 딱 좋게 생겼다. 하지만 독일의 중앙은행은 독일연방은행(도이체 분데스방크: Deutsche Bundesbank)이며, 독일에서 사용되는 유로화를 발권하는 은행은 프랑크푸르트에 있는 유럽중앙은행이다. 

 

역사

1870년 독일 베를린에서 지멘스의 설립자인 베르너 폰 지멘스, 변호사인 아델베르트 델브뤼크, 경제학자인 루트비히 밤베르거가 주축이 되어 무역은행으로서 설립되었으며 같은 해 프로이센 당국으로부터 승인받았다. 곧 독일의 무역 중심지인 브레멘과 함부르크에 첫 독일 내 지점을 개설하였고 상하이와 런던에 해외 지점을 두었다. 

 

초기에는 미국의 노던 퍼시픽 레일웨이와 이스탄불에서 바그다드로 이어지는 철도 건설에 투자하였고 독일 철강회사인 크루프의 채권을 발행해주고 화학제약사 바이어의 주식시장 상장을 도왔다. 초기의 투자와 금융 전략이 크게 성공하고 독일 국내의 여러 소규모 은행들을 인수합병하면서 독보적인 은행으로 발돋음하였다.

그러나 나치 집권 시기인 1933년 나치의 아리안화 정책에 따라 유태계 임원 및 직원을 모두 해고하고 유태인들의 사업과 자산을 몰수하는데 앞장 서는 등 나치에 협력하였다. 홀로코스트에도 관여한 것이 확인되어 전후 공식 사과 성명을 내놓고 피해자들에게 52억 달러를 배상하였다. 이후 연합군에 의해 3개 은행으로 쪼개졌다가 다시 합쳐져서 오늘날의 Deutsche Bank AG가 되었고 본사도 프랑크푸르트로 이전하였다.

국내에서는 1997년 IMF 외환위기 때 부실화로 곤경을 겪던 서울은행의 경영을 위탁받기도 했었다. KB국민은행장을 역임한 강정원이 바로 도이체방크 서울지점 대표이자 서울은행장을 지냈다. 2001년 9.11 테러 당시 월스트리트에 위치했던 뉴욕지점 건물은 세계무역센터의 잔해에 맞아 복구가 불가능할 정도로 대파됐고 결국 철거 후 재건축했다.

2016년 들어 휘청휘청하면서 리먼 브라더스 파산으로 촉발된 세계금융위기를 연상시키듯 '제2의 리먼'이라는 소리를 듣기도 했다. 독일 정부의 결정에 따라 그리스에 대한 구제금융을 한다고 그리스 국채를 대량으로 매입하고 이탈리아와 스페인도 휘청대면서 해당 국가 국채를 많이 소유한 도이체방크의 신용도에 금이 갔었다. 

 

독일 현지에서는 신규 계좌 개설은 줄어들고 계좌 해지나 다른 은행으로 이동하는 고객이 대량으로 늘었다는 루머가 돌기도 하였다. 한때 독일 2위 은행인 코메르츠방크와의 합병이 논의되다가 2019년 4월 결국 도이체방크 CEO가 합병 결렬을 발표했다.

2019년 7월 실적 부진으로 직원의 20%인 최대 2만 명을 감원하고 740억 유로에 달하는 자산을 매각하기로 했는데 서브프라임 모기지 사태 이후 금융 기업의 구조조정 규모로는 세계 최대다. 감축되는 대부분의 직원들은 해외 지부에서 투자 관련 업무를 받던 인력들이 대부분이며 도이체방크는 개인 고객을 위한 은행 업무에 집중하겠다고 발표하였다.

2020년 아인트라흐트 프랑크푸르트 홈구장의 명명권 계약을 맺었고 경기장은 도이체 방크 파르크로 이름이 변경되었다.

 

파산설 흐름

<2016년 위기>

 도이체방크(Deutsche Bank) 문제로 글로벌 금융시장이 어려움에 처해 있다.  글로벌 금융위기이후 스캔들과 영업부진, 2015년 4월 런던은행간금리(LIBOR) 담합혐의로 영국과 미국에 25억 달러의 벌금을 물었다. 이어 지난 2월에는 CoCo채권(우발전환사채) 배당재원 고갈 우려, 다시 글로벌 금융위기의 원인이 됐던 주택담보대출 유동화증권(RMBS) 부실판매로 미국에서 거액의 벌금을 부과 받을 위기로 주가의 하락과 함께 글로벌 금융시장에 까지 악영향을 미치고 있다.

도이체방크 문제의 발단은 2005~07년에 걸쳐 도이체방크가 실시한 미국의 주택담보대출 유동화증권(RMBS) 판매 업무에 부당행위를 둘러싸고 미국 법무부(DOJ)가 140억 달러에 이르는 거액의 벌금을 부과한 것에서 비롯되고 있다. 이를 계기로 2008년 글로벌 금융위기를 불러온 미국의 리먼부러더스 사태의 재연이 아닌가 하는 우려의 목소리도 높다. 

이번 도이체방크 문제는, 향후 동 은행이 미국 법무부와 청구금액의 감액협상 결과에 따라 많은 변수가 있기는 하지만, 도이체방크의 전체 건전성을 위협할 수준은 아니라는 것이 전문가들의 지배적인 견해이다. 즉, 도이체방크의 자본과 유동성은 2016년 2/4분기 현재 2,230억 유로로 2007년에 650억 유로에 비해 3.4배 증가하는 등 은행건전성의 개선이 진행되고 있음을 보여 준다.

 

 또한 2016년 스트레스 테스트에서는 대폭적인 경기침체를 상정하여도 도이체방크의 보통주 등 기본자기자본(TierⅠ)비율(CET1)은 7.8%로 높은 수준을 유지하는 결과를 보였다. 막대한 유동성(2/4분기 2,230억 유로)을 가지고 당면한 자금조달에 불안을 초래할 가능성이 거의 없는 상황에서 시장의 반응은 분명 지나치다는 입장이다. 즉, 단기자금거래에 의존하였던 리먼부러더스의 경우와 달리 도이체방크는 사업이 다각화되어 있고, 투기성위주의 기관투자자들이 이나 투기성거래자들이 아닌 소매금융 거래자의 비중이 높다. 

 

다만, 도이체방크의 가장 큰 문제는 기본자기자본 대비 가치평가가 불가능한 자산이 너무 많다는 데 있다고 월스트리트저널(WSJ)은 지적한다. 노출된 명목 파생상품 거래 규모가 2015년 말 기준 42조 유로로 독일의 2016년 GDP 3조 유로의 14배에 달하는 것이며, 더욱 은행이 보유한 거래가 잘 이뤄지지 않아 시장가치를 평가하기 어려운 복잡한 파생상품이나 부실채권 등 레벨3 자산이 Tier1의 72% 수준으로 평가되는 점이다. 

 

JP모건체이스에 따르면 도이체방크가 보유한 레벨3 자산은 글로벌 투자은행(IB: investment bank) 12곳의 평균인 38%의 2배에 가깝다. 다른 글로벌 IB들보다 가치평가가 어려운 자산 규모가 큰 것은 파생상품 때문이다. 도이체방크는 2016년 말 기준으로 비유동 파생상품 보유규모가 102억 달러에 달하는 것으로 자체 평가하고 있다. 이는 바클레이즈의 80억 달러나 골드만삭스의 59억 달러보다 많다. 또한 앞으로도 도이체방크의 수익성은 낮은 금리환경과 더불어 구조 조정에 따른 손상 등으로 어려운 상황이 계속된다는 데에 있다. 

 

<2019년 여름 찌라시>

 

 

<2019.7 기사>

독일 최대 은행이자, 한때 세계 최대 투자은행(IB)인 도이체방크가 경영 위기에 몰리며 대규모 구조조정을 또 한 번 단행하면서 국내 금융시장에 미칠 여파에 촉각이 세워진다. 

최근 도이체방크가 단행한 구조조정 규모는 1만8000명 수준으로 전 직원의 20%에 해당된다. 도이체방크는 이미 2016년 10월에도 독일에서만 3000명, 전세계적으로 9000명을 감원하는 등 지속적인 구조조정을 이어왔다. 

도이체방크는 지난 1990년대 말부터 영국의 모건 그렌펠, 미국의 벵커스 트러스트를 연이어 인수하면서 무리한 경영 확장의 여파를 맞고 있다. 여기에 은 시세 조작 혐의로 3800만달러의 합의금을 물고, 러시아 돈세탁 의혹 및 리보금리 조작 등 미국과 영국의 규제당국으로부터 막대한 과징금을 부과받은 게 재무적 부담으로 작용했다.

2012년 3분기 25억유로, 2013년 4분기 13억 유로의 대규모 적자를 내며 헤르메스 등 주요 주주로부터 신뢰도 떨어졌다. 도이체방크는 그간의 위기를 돌파하기 위해 전체 직원의 30%를 구조조정하고, 위험가중자산을 20%까지 감소시킨다는 '구조조정 전략 2020'을 지난 2015년에 수립, 이를 기반으로 경영구조 혁신을 추진해왔다. 

이번 대규모 구조조정 역시 '구조조정 전략 2020'을 바탕으로 진행된 것이다. 하지만 2022년까지 구조조정에 추가적으로 74억유로(9조7600억원)가 들어갈 것으로 예상되는 데다, 올해 2분기에도 3조8000억원의 손실이 날 것으로 우려되면서 도이치방크에 대한 글로벌 금융시장 및 국내 금융권의 시선이 집중되고 있다. 

도이체방크가 파산할 경우 글로벌 금융시장에 미칠 도미노 파장은 지난 2008년 리먼브라더스 사태 때보다 상상을 초월할 만큼 클 것이라는 우려가 나온다. 

도이체방크의 파생상품 익스포저(위험노출액)가 수년간 JP모건, 씨티그룹 등 미국 대형은행에 버금가는 수준에 달한 데다, 주요 은행간 금융 시스템상 상호 연관도 역시 높게 분석되고 있다. 

IMF가 분석한 주요은행 간 '금융시스템리스크'에서 도이체방크는 글로벌 금융시스템에 가장 큰 리스크 기여도를 지닌 금융회사로 줄곧 꼽혀 왔다. 

'금융시스템리스크'는 단일 금융회사가 파산할 경우 연쇄적 파장을 얼마나 줄 수 있는지를 분석해 선정한다. 도이체방크가 파산할 경우 유럽은 물론 미국의 주요 은행까지 연쇄적으로 영향을 줄 수 있다도 것이다.  

도이체방크 파산이 현실이 될 경우 글로벌 금융시장에 미치는 파급에 비해 국내 금융시장 영향은 크지 않을 것이라는게 중론이다. 

이유는 도이체방크와 직접 거래하는 국내 금융사가 많지 않은데다가, 파생상품과 관련해 국내 은행권이 도이체방크와 연계된 규모가 사실상 미미한 수준이기 때문이다. 

IB업계에 따르면 유럽 은행권에 대한 국내 금융권의 익스포저는 수년간 전체의 5% 수준에 그쳤다. 즉, 도이체방크로 인한 위기가 유럽 전체 은행으로 확산되더라도, 파생상품 관련 국내 금융회사들이 유럽 금융권과 연계한 규모 자체가 작다는 점에서 우려할 수준은 아니라는 것이다. 

국내 시중은행 관계자 역시 "현재로서는 도이체방크에 대한 여파보다는 일본 수출 규제와 관련한 영향에 더 신경을 쓰고 있는 상황"이라고 전했다. 

전문가들 역시 이번 도이체방크의 구조조정이 국내 금융시장에 미칠 영향은 미미할 것으로 봤다. 2008년 미국 투자은행(IB) 리먼브러더스의 파산으로 촉발된 대규모 해고 사태와는 결이 다르다는 점을 주 이유로 들었다. 오히려 이번 대규모 구조조정이 도이체방크의 경영구조를 개선시키는 긍정적 요인이 될 것이라는 견해도 나온다. '파산'이라는 시나리오를 미리서부터 염두하기에는 다소 지나친 감이 있다는 시각도 상당수다. 

다만, IRS(금리스와프) 등 파생상품에 있어 산업은행 등 대다수 은행권이 연계가 돼 있다는 점에서, 이번 구조조정을 계기로 도이체방크의 체질 개선성공 여부가 향후 신용도면에서 변수가 될 수 있다는 의견도 나온다. 

 

<2020.9 해외기사>

유출된 파일이 2조 달러가 넘는 의심스러운 자금 흐름을 공개한 후 유럽 은행 주가 폭락

 

지난 주말 공개된 수천 건의 유출 파일이 다수의 주요 기관이 수년 동안 최대 2조 달러의 더러운 돈을 처리하는 데 어떻게 관여했는지 보여주면서 유럽 은행 주가는 월요일 하락했습니다.

이 문서는 금융 범죄를 탐지하고 예방하기 위해 재무부 산하 기관인 금융 범죄 집행 네트워크(Financial Crimes Enforcement Network)에 속한 파일 모음의 일부이며 BuzzFeed News와 국제 조사 저널리스트 컨소시엄에서 처음  게시  했습니다 .

유럽 ​​증시는 이미 월요일 유럽 전역에서 발생한 코로나19의 재확산으로 인해 압박을 받고 있습니다. Stoxx 600은 3.7%% 마감했지만 은행은 쉽게 최악의 실적을 보여 Stoxx 600 은행 지수가 5.7% 하락했습니다.

ICIJ는 지난 16개월 동안 88개국 400명 이상의 언론인이 참여한 가운데 유출 문서를 분석했다. 

FinCen 파일로 알려진 이 문서는 1997년에서 2017년 사이에 JP모건 , 스탠다드차타드 , 도이체방크, 바클레이즈 , BNY 멜론 등 5개 은행이 가장 불법적인 자금을 처리한 것으로 나타났습니다. 

JPMorgan, HSBC, Deutsche Bank는 적발된 후에도 범죄 자금의 이동을 촉진했다고 기관은 보고했습니다. 

도이체방크는 1999년부터 2017년까지 금액의 절반 이상을 차지한 것으로 보인다. 1조3000억 달러가 독일 대부업체인 독일 방송인 도이체벨레를 통해 통과된 것으로 드러났다. 

도이체방크 주식은 동부 표준시 오전 6시 32분 현재 9% 하락했고 런던 상장 HSBC 주식은 홍콩 상장 주식이 1995년 이후 최저치로 5% 하락한 데 이어 6% 하락했다.

Standard Chartered는 5% 이상 하락했고 홍콩 주식도 6% 이상 하락했습니다. 

Barclays는 8% 하락했고 프랑스의 Societe Generale 주식은 7% 이상 하락했습니다. 

시판 전 지표도 일부 미국 은행의 하락을 가리키고 있습니다. JPMorgan과 BNY Melon의 주식은 개장 전 거래에서 모두 3% 이상 하락했습니다. 

 

<2022. 3. AMC 증권대출 포지션>

 

<2023.3 기사>

독일 최대 은행 도이체방크의 주가가 흔들리고 있다. UBS의 크레디트스위스(CS) 인수로 일단락되는 듯 보였던 은행권 위기가 재점화되고 있다.

24일(현지시간) 유럽 증시에서 도이체방크의 주가는 일시 13% 넘게 급락하며 지수 하락을 이끌었다.

미국 CNBC 등 외신에 따르면, 도이체방크의 부도 위험을 나타내는 CDS 프리미엄은 간밤 142bp(1bp=0.01%포인트)에서 173bp로 30bp 가까이 급등했다. 

CDS는 채권을 발행한 국가나 기업이 부도났을 때 손실을 보상해주는 보험 성격의 금융 파생상품이다. CDS 프리미엄이 높다는 것은 해당 채권의 부도 위험이 높다는 의미다.

UBS의 CS 인수 과정에서 스위스 금융당국이 CS가 발행한 후순위채의 일종인 '신종자본증권(AT1)' 약 22조원 어치를 전액 상각하기로 했고, 이는 관련 채권 시장에 막대한 파장을 몰고 왔다.

투자자들이 보유한 다른 은행의 AT1도 같은 수순을 밟을 수 있다는 우려에 보유하고 있던 은행의 AT1을 내다팔기 시작 했고, 도이체방크의 ATI도 매도세에 시달렸다.

이날 도이체방크를 필두로 코메르츠방크, CS, 소시에테제네랄, UBS 등 유럽 은행들의 주가가 5% 넘게 동반 하락하고 있다.

당국의 개입에 따른 사태 진정 노력에도 불구하고, 은행권을 바라보는 시선을 여전히 불안하다. 이번 주 글로벌 투자은행인 씨티그룹은 유럽 은행권 섹터에 대한 투자의견을 기존의 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정했다.

국제 신용평가사 무디스는 각국 금융 당국이 은행권 위기 확산 방지를 위한 여러 조처를 취했으며, 이는 대체로 성공적이었다고 평가했다.

하지만 경제 환경과 투자 심리가 여전히 취약한 상황에서, 당국의 개입이 은행권 전반에 잠재적으로 심각한 영향을 주지 않고 이번 혼란을 종식하기 힘들 수도 있다고 지적했다.

무디스는 "은행권 스트레스가 뚜렷히 나타나기도 전에, 이미 우리는 높은 금리와 낮은 경제 성장률, 일부 국가에서의 침체로 글로벌 신용 여건이 올해 현저하게 악화할 가능성을 경고해왔다"고 밝혔다.

그러면서 주요국 중앙은행이 인플레이션 타개를 위한 노력을 이어가는 과정에서 금융 여건이 타이트한 상황이 길어질수록 "스트레스가 은행권 밖으로 확산되며 경제와 금융시장 전반에 상당한 타격을 줄 수 있다"고 경고했다.

 

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